Una guía sencilla para gestionar la demanda

Las fluctuaciones económicas pueden resultar de cambios en el lado de la demanda (consumo nominal total) o en el lado de la oferta (bien total). La política anticíclica puede ser la primera, pero no la última. Lo mejor que podemos hacer es mantener lo básico en el buen camino. Dada la demanda fija, deben ocurrir fluctuaciones en la producción, el empleo y la inflación debido a cambios en la tecnología, la oferta y las regulaciones.

Esto no significa que la gestión de datos sea fácil. Lejos de ahi. Mantener el ingreso neto (o el crecimiento constante; ambos son viables) es un desafío para los responsables de la formulación de políticas. La política económica funciona mejor que la política económica. Pero incluso la política monetaria, mientras sea manejada por intelectuales, tiene problemas.

La política económica es la forma equivocada de organizar todos los intereses. El gasto público puede cambiar la actividad económica, pero no aumentarla. Un conocido economista dice que la política económica debe ser “oportuna, enfocada y de corto plazo”. Estos requisitos no se aplican.

Digamos que la economía está en recesión y la política fiscal puede ayudar. ¿Qué tan probable es que los políticos (el Congreso y el presidente) creen el paquete correcto, lo pongan en marcha antes de que comience la recesión y reduzcan deliberadamente el gasto después de la recuperación? Sospechoso, por decir lo menos.

La política económica funciona mejor en la mente. Los banqueros centrales pueden tomar decisiones mucho más rápido que los funcionarios electos. La conexión entre el principal instrumento del rey, el dinero base (dinero físico más depósitos en la Fed) y el gasto total es relativamente simple (aunque inestable). Y un mayor estímulo monetario puede aumentar la producción y reducir las distorsiones de precios.

A pesar de estas ventajas, las políticas financieras suelen ser confusas. Mire todas las cosas malas que la Reserva Federal no pudo prevenir, si no comenzar: la Gran Depresión, la inflación de la década de 1970, la Gran Recesión de 2007-9, nuestro episodio actual de inflación. ¡Esto no es alentador! Cada generación de economistas parece tener que (re)aprender que resolver modelos y tomar buenas decisiones son desafíos separados.

Las políticas financieras se pueden mejorar configurándolas para que se ejecuten automáticamente. La Fed debe tener un mandato único y bien definido que la obligue a alcanzar un resultado variable, como el precio de las acciones o el gasto nominal. Dale una oportunidad por las herramientas que usa, pero no te sientas demasiado cómodo con su propósito original. Las meras instrucciones verbales de los legisladores no son suficientes para controlar a los bancos centrales del balón. Cuando la inflación alcanza el 9,1 por ciento, algo anda mal y debe cambiar. No es suficiente reemplazar a los miembros del FOMC. “Encontrar banqueros centrales” es tan estúpido como “encontrar a los políticos adecuados”. El objetivo es hacer que el proceso funcione mejor incluso si tenemos malos formuladores de políticas. Si debemos tener un banco central, mantenámoslo en un camino sólido.

Cuando construimos buenas instituciones para administrar todas las cosas necesarias, todo queda. Las fluctuaciones económicas impulsadas por productos no ocurren en ciclos. Cosas como epidemias, guerras y aumentos de impuestos son impredecibles de vez en cuando. Cuando eso sucede, necesitamos una respuesta muy diferente a gastar dinero o imprimir dinero.

La escasez reduce los niveles de estado estacionario (o crecimiento) de la producción y el empleo. Por lo general, no hay nada que podamos hacer al respecto. La reacción a la inflación depende de la tasa de respuesta. Si el banco central está fijando la inflación, debería duplicar la producción y reducir el empleo. Si el consumo nominal es fijo, puede permitir que la inflación erosione parte de la producción y el empleo. Me gusta el último. Pero no hay manera de tener nuestro pastel y comérselo también. La complejidad del lado de la oferta hace que la fabricación sea más difícil. Es la fuente de nuestros problemas, no una respuesta secundaria.

En el aspecto práctico, debemos mantener nuestro gasto nominal lo más bajo posible. Por el lado de la oferta, necesitamos mantener los impuestos bajos y las regulaciones simples. Estos sencillos consejos pueden hacer que los líderes se burlen. No los ignore; Tienen mucha fe en sus habilidades creativas. De hecho, hemos progresado bastante más allá de las viejas prescripciones de libre mercado, dinero sólido y paz. “Sé simple, estúpido” es lo suficientemente bueno para el trabajo del gobierno.

Alejandro Guillermo Salter

Alexander W Salter

Alejandro Guillermo Salter y Georgie G. Snyder, profesor asociado de economía en Rawls College of Business y becario de investigación de economía comparativa en el Free Market Institute, ambos en Texas Tech University. es coautor Dinero y Estado de Derecho: Información y Previsión en Instituciones Financieras, publicado por Cambridge University Press. Además de sus numerosas publicaciones académicas, ha publicado cerca de 300 reseñas en publicaciones internacionales líderes como Wall Street Journal, Revisión Nacional, Opinión de Fox Newsy Montaña.

Salter recibió su maestría y doctorado. en Economía de la Universidad George Mason y su BA en Economía de Occidental College. Formó parte del Programa de Becas de Verano de AIER en 2011.

Obtenga más información sobre Alexander William Salter y AIER.