Se está produciendo una reacción global contra la Reserva Federal

En marzo de 2021, mientras la Reserva Federal de EE. UU. continuaba comprando valores por valor de 120.000 millones de dólares al mes, el banco central de Brasil elevó las tasas de interés en un 0,75 % gracias a ansiedad que la inflación global puede conducir a la inflación.

Le tomó otro año al banco central de EE. UU. darse cuenta de que las presiones sobre las tasas estarían demasiado fuera de control y eventualmente elevarían la tasa de los fondos federales desde casi cero. Para entonces, Brasil había elevado los costos de endeudamiento al 11,75 por ciento.

El tiempo ha dado la razón a los conservadores de Brasil. Sin embargo, es poco probable que la lentitud de la Fed para mantener a raya la inflación deje al país sudamericano -o, de hecho, a cualquier parte- ileso.

La Fed, que el miércoles realizó su tercera subida de tipos de 75 consecutivas, se está poniendo al día. Aunque esta puede ser la mejor manera de lidiar con la economía estadounidense, su brutalidad está provocando lo que Maurice Obstfeld, del Instituto Peterson de Economía Internacional, escribe sobre la política de “ruega a tu amigo”. Estas políticas transmiten efectivamente los errores de política de la Fed a sus socios comerciales.

Los precios más altos en EE. UU. han impulsado al dólar, alimentando la inflación en otros lugares al elevar el precio de los bienes que, en general, son más baratos en dólares.

La “guerra de divisas” está en marcha, con las autoridades monetarias del mundo abandonando ahora sus niveles excesivos a favor de movimientos de 50, 75 y -en Suecia y Canadá- 100 puntos básicos para eliminar el dólar. se niegan

La inflación, si bien es necesaria para frenar la inflación, se ha convertido en una seria preocupación para el Banco Mundial untado La semana pasada amenazó con llevar a la economía global a un colapso severo que dejaría a los países más pobres en riesgo de colapso.

El Banco Mundial describió la situación ahora como similar a la de principios de la década de 1980, cuando el aumento de las tasas de interés mundiales y la disminución del comercio mundial provocaron una crisis de deuda en América Latina y una ola de incumplimientos en el África subsahariana.

Esa comparación es cierta. Desde la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal y otros bancos importantes han estado tambaleándose. Esto dejó la tasa de interés mundial en su nivel más bajo en décadas. Las consecuencias, incluida la pandemia, y la deuda global están en su punto más alto.

A medida que aumentan los costos de financiamiento, muchos de los países más pobres del mundo buscan ayuda del FMI y el Banco Mundial. China, ahora mismo dar Ayuda de emergencia por valor de miles de millones de dólares para Sri Lanka, Pakistán y Argentina, lo que provoca malestar entre los acreedores occidentales, que ven el pago de la deuda como dudoso y dicen que están abandonando países a Beijing.

Algunos economistas quieren que el público sepa más sobre los efectos de la política económica y la cooperación internacional.

Gráfico de barras del cambio más significativo en las tasas de interés de EE. UU. hasta el 17 de marzo de 2022 (puntos porcentuales) que muestra que las políticas agresivas de EE. UU. están obligando a otros bancos centrales a hacer lo mismo.

Raghuram Rajan, profesor de la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago y exjefe del banco más grande de la India, dijo: “Si un país pobre está pidiendo prestado en un buen momento porque las tasas de interés internacionales son bajas, ¿es Estados Unidos responsable ?” ¿Qué pasa con la deuda. ¿dónde? ¿No lo tiene? Debemos encontrar un término medio. ”

Sin embargo, es difícil ver qué puede hacer el banco central de los EE. UU. sino aumentar las tasas. Cuando se le preguntó sobre las implicaciones globales de las acciones de la Fed el miércoles, el presidente Jay Powell declaró que, aunque estaba al tanto de lo que estaba sucediendo en otros lugares, era responsable de reducir la inflación y proteger los empleos nacionales. De sus visiones económicas se desprende claramente que la Fed cree que la mejor forma de cumplir el mandato es restablecer una subida de 75 puntos básicos en su próxima reunión, seguida de una subida de otros 50 puntos antes de final de año.

Como admite Mohamed El-Erian, presidente del Queens’ College de Cambridge, el resultado de la renuencia de la Fed a retirar el apoyo financiero hasta el retraso nos ha colocado “profundamente en las buenas soluciones del segundo y tercer mundo”.

Aunque los resultados pueden ser perjudiciales, no existen métodos que no tengan consecuencias negativas.

Daniela Gabor, profesora de la Universidad del Oeste de Inglaterra, dijo para ser mencionado a la hora de Zugzwang bancos centrales La combinación tóxica de alta inflación y lento crecimiento ha dejado a los ejecutivos enfrentando el mismo dilema que enfrentan los jugadores de ajedrez en sus fortunas: hacer nada más que cosas malas. Dado que la inflación de EE. UU. aún parece difícil, el aumento del costo de los préstamos parece ser aún peor.