Qué observar para el Día del Trabajo: ¿Puede cambiar el crecimiento de los salarios sin desempleo?

El viernes, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicará su informe mensual sobre las condiciones del mercado laboral. Además del crecimiento de los salarios más altos y los cambios en la fuerza laboral, quizás la tendencia más esperada sea el aumento de los salarios.

A pesar de la reciente desaceleración del PIB, el mercado laboral está creciendo de manera constante y el crecimiento de los salarios continúa a la zaga de la inflación. A pesar de esto, muchos están preocupados. un gran aumento en los salarios nominales (relacionados antes de la pandemia) evitará que la inflación regrese a niveles normales en el próximo año. En nuestro pronóstico del Día del Trabajo, observamos el crecimiento de los salarios utilizando varios métodos para ver cómo podemos preocuparnos de que el crecimiento de los salarios no mejore en el próximo año sin medidas agresivas que conduzcan a daños colaterales (como un mayor desempleo) en el mercado laboral. Vemos que muchas de estas tendencias muestran una disminución de los salarios en los últimos años.

En Figura A, reportamos los cambios salariales trimestrales (expresados ​​como salarios anuales) usando cinco medidas: salarios promedio por hora de todos los trabajadores de las Estadísticas Actuales de Empleo (CES); salarios promedio por hora de los trabajadores de producción y no supervisores de CES; sueldos y salarios personales del índice de costes laborales (ECI); sueldos y salarios personales, incluidos los incentivos proporcionados, de ECI; son los salarios personales y los salarios de las Cuentas Nacionales de Ingresos y Productos divididos por una medida de las horas combinadas que trabajamos. Ofrecemos alrededor de una cuarta parte de las pruebas CES, que generalmente se informan todos los meses. Las notas al final de esta publicación brindan más información sobre lo siguiente.

Todos los modelos, excepto el ECI, muestran un aumento en los salarios en 2020. Este es el resultado del conocido “efecto de composición” impulsado por pérdidas de empleo que estaban más sesgadas hacia los trabajadores con salarios más bajos. El índice ECI es un índice de “peso fijo” que no se ve afectado por cambios estructurales. En los últimos años, los efectos del cambio social sobre el aumento y la disminución del crecimiento de los salarios parecen ser menos positivos. Es importante destacar que cuatro de las cinco series muestran un crecimiento salarial que no ha mejorado pero que se está desacelerando recientemente, a pesar de que el número de enfermedades sigue siendo muy bajo. Obviamente, esto no es una evidencia concluyente de que el crecimiento de los salarios será el mismo que antes de la pandemia, pero es reconfortante ver una desaceleración incluso cuando los factores que impulsan los precios que no pagan mantienen la inflación alta y el desempleo sigue siendo bajo.

El crecimiento salarial trimestral no muestra riesgo significativo en la primera mitad de 2022: Cambios salariales anuales, alternativas, 2018-2022

cambio de trimestre AHE, completamente privado AHE, prod/nonnsuper ICE (ingresos y gastos personales) ECI (privado, excluyendo tarifas de incentivos) Los sueldos y salarios/horas de NIPA son los mismos que para el público en general
2018Q2 2,8% 2,8% 2,8% 2,8% 1,8%
2018T3 3,7% 3,3% 3,7% 2,7% 4,7%
2018T4 3,6% 3,9% 2,7% 2,1% 1,3%
2019T1 3,7% 4,0% 2,7% 3,6% 9,6%
2019Q2 2,3% 2,9% 3,0% 3,3% 2,1%
2019T3 3,6% 3,9% 3,6% 2,7% -0,2%
2019Q4 3,1% 3,2% 2,6% 2,3% 5,3%
2020T1 4,0% 4,2% 4,1% 4,4% 5,9%
2020T2 16,3% 16,2% 1,4% 1,4% 24,8%
2020T3 -3,0% -3,1% 2,3% 2,6% -3,8%
2020Q4 3,2% 3,4% 3,4% 2,6% 10,6%
2021T1 4,2% 4,6% 4,8% 4,3% 0,0%
2021Q2 4,7% 6,4% 3,6% 3,9% 9,0%
2021T3 5,7% 7,2% 6,5% 5,0% 8,2%
2021Q4 6,1% 7,3% 4,7% 5,3% 10,0%
2022T1 5,2% 6,0% 5,2% 6,6% 7,7%
2022T2 4,3% 5,4% 6,5% 5,4% 5,9%
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