PredictIt: el mercado de predicción cerrado

Yves a. Rajiv Sethi se centra en el potencial de PredictIt para finalizar las operaciones, así como en los desafíos y las oportunidades de juego que pueden surgir del cierre de contratos que vencen después de la suspensión de PredictIt. Solo dicen que este evento también cerrará el último mercado de predicciones electorales en Internet. Hay mucho interés en los mercados de predicción como predictores, pero esto puede deberse al problema de las decisiones, ya que piensan que los mercados de predicción (los artistas tienen un gran problema para que todos respondan preguntas, y sus listas de llamadas se convierten en teléfonos fijos, como ya está).

Los mercados de predicción funcionan mejor cuando representan a los candidatos adecuados. La razón por la que los mercados de apuestas del Brexit estaban tan equivocados (predijeron la victoria de Continue a las 6 de la tarde de la noche anterior a la votación) es que en los juegos de azar, los “votos” se ponderan en dólares, o aquí en libras, ya que se negocian por ellos. cada lado. ¡Pero el número real de apostantes a favor del Brexit fue mayor que el de los restantes!

Como escribió Barry Ritholtz en 2008:

Durante muchos años, he sido crítico con las predicciones sobre el futuro y el futuro. Especialmente los métodos reales que son mal utilizados por algunos partidos (por ejemplo, la política).

Sin embargo, soy un firme creyente de que los mercados pueden generar información económica y financiera que puede ser útil cuando se maneja correctamente…

En todas estas áreas, confiamos en mercados profundos, diversos y que cotizan en miles de millones de dólares. Esta es parte de mi crítica a los mercados de futuros: son delgados, el volumen de negociación es bajo, los dólares en riesgo son muy pequeños. Por lo tanto, estos mercados a veces fallan.

De hecho, las excusas para el fracaso del mercado de futuros solo comenzaron cuando terminaron las primarias de New Hampshire (consulte Por qué explotaron los mercados de predicción en línea en New Hampshire, Mercados de predicción y herramientas de pronóstico de futuros que comen indicadores altos, y más).

Nada de esto analiza qué hace que los mercados de futuros funcionen, cómo pueden fallar y sus fortalezas y debilidades. Esta mañana, quiero explorar los desafíos que estos mercados pueden tener, por qué fallan y los beneficios que brindan.

Primero, comencemos revisando algunos de los signos más comunes de falla del mercado:

• Iowa Primary 2004 (Howard Dean contra todos los demás)

• Retención en el Senado del Partido Republicano en 2006

• Primarias de New Hampshire 2008 (Obama vs Hillary)

En el aspecto político, estoy de acuerdo con Dan Gross, quien escribió que “estos son menos mercados de futuros que mercados recientes”. En otras palabras, los apostadores incorporan información que ya ha aparecido, en lugar de predecir el futuro desconocido.

Cuando se trata de política, no es como si el mercado de energía de Iowa o los jugadores de Intrade tuvieran algún conocimiento especial o conocimiento interno. No “saben” nada, como individuo o grupo, que el resto de la humanidad (colectivamente) no sepa ya. Todos están leyendo los mismos periódicos, blogs, encuestas, etc., y respondiendo a todas las noticias que salen ese día o semana. Responden como lo haría cualquier otro partido, a partir de la información que tiene el electorado.

A veces pienso en los mercados de futuros políticos como una sociedad autorreflexiva. Aquí es donde las cosas se ponen realmente interesantes: cuando un grupo no representa realmente a su mercado objetivo, se equivoca con una frecuencia alarmante. De hecho, cuanto más cerca estén los empresarios como grupo de los que toman las decisiones/votantes, mejor será su reputación.

Por Rajiv Sethi, Profesor de Economía, Barnard College, Universidad de Columbia. La cruz fue enviada desde Imperfecciones

predicción del mercado predecirlo ha estado operando bajo una carta de intención de la CFTC desde 2014. Esta autorización ha estado vigente remotoy se ordena a la bolsa que liquide todas las posiciones abiertas antes del 15 de febrero del año siguiente:

La División de Supervisión del Mercado (DMO) de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos anunció hoy que retirará la Carta de la CFTC No. 14-130 inmediatamente efectivo. Cuando la DMO emitió la carta el 29 de octubre de 2014, no tomó ninguna medida con respecto al desempeño del mercado sin fines de lucro para contratos para ciertas actividades y la adjudicación de dichos contratos a ciudadanos estadounidenses y la Universidad Victoria de Wellington, Nueva Zelanda. . La DMO ha determinado que la Universidad de Victoria no utilizó su mercado de acuerdo con los términos de la carta y, por lo tanto, lo ha retirado.… todos los contratos relacionados con las posiciones cotizadas restantes y todas las que devengan intereses en dicho mercado deben cerrarse y/o rescindirse a más tardar a las 11:59 p. m. (EDT) del 15 de febrero de 2023.

El permiso de trabajo se basó en la satisfacción de nueve cosas, uno o más de los cuales la CFTC alega que han sido violados. No está claro cuáles fueron las violaciones, pero las condiciones para la operación continua fueron las siguientes:

La DMO otorgó alivio basado en las representaciones de la Universidad de que el mercado propuesto:

  1. ser pequeño y no generar ganancias;
  2. se utilizará con fines educativos y de investigación;
  3. supervisado por profesores de la universidad, sin recibir un salario aparte;
  4. proporcionar contratos para transacciones con mercados bidireccionales relacionados con los resultados de decisiones políticas e indicadores económicos;
  5. ser un mínimo de 5,000 comerciantes por contrato, con un límite de inversión de $850 por participante por contrato;
  6. no proporcione servicios de alquiler ni realice pagos a los participantes;
  7. utilizar un proveedor de servicios externo para realizar procedimientos de conocimiento de su cliente (“KYC”) para los participantes;
  8. Solo pague las tarifas requeridas para cumplir con el proceso KYC, el cumplimiento y las tarifas iniciales para usar el mercado dado; y
  9. Limitar la publicidad a medios de comunicación donde exista una gran oportunidad de llegar a personas interesadas en el objeto de sus contratos, dado que dicha publicidad revela que la plataforma no está regulada, es experimental y se utiliza con fines educativos.

PredictIt demuestra que se rompió ninguna de estas condiciones. En un correo electrónico a los comerciantes, el intercambio dice que “no está de acuerdo con la decisión de la Comisión y afirma que todos los mercados en operación no están dentro del alcance de la carta de no acción y están en línea con la interpretación de la Comisión que se ha dado durante los últimos ocho años.”

Si efectivamente la bolsa se cierra en unos meses, una cuestión importante que no ha sido resuelta está relacionada con la eliminación de los mercados que se refieren a eventos posteriores a febrero de 2023. Hay muchos de estos, y las operaciones más activas en los mercados elegidos por el presidente de los dos partidos mayoritarios, y los resultados de las elecciones presidenciales de 2024.

Por ejemplo, considere el mercado de la nominación demócrata, donde Gavin Newsom (por alguna razón) cotiza a 20 centavos por dólar, detrás de Joe Biden pero por delante de Kamala Harris. El mercado le está dando una posibilidad entre cinco de ser seleccionado. Aquí está el historial de precios en el contrato en los últimos 90 días:

Hubo un gran aumento en el comercio el 14 de junio, con alrededor de 40.000 contratos cambiando de manos a un precio de 5 centavos cada uno. Alguien que compró 10,000 contratos ese día pagó $500 y los contratos ahora valen $2,000. Pero como el evento no se cancelará hasta febrero de 2023, ¿qué será de esta historia?

El intercambio debe encontrar una manera de resolver estos acuerdos antes de la fecha límite. Una posibilidad que puede resolverse de inmediato es un cambio en la oferta total en dichos mercados. Tal cambio cancelaría todas las operaciones, por lo que el operador (hipotético) recibiría $500 y los contratos desaparecerían de su cuenta. Esto no es posible, por ejemplo, el comerciante podría vender todos los contratos a diferentes precios durante este período, retirar todo el dinero y cerrar su cuenta.

Entonces, ¿qué haría este cambio? Puede suspender la negociación en cualquier momento (con o sin previo aviso) y rescindir todos los contratos al precio de la última negociación. Pero hay dos problemas con esto. Puede llevar a las personas a tratar de controlar el precio del producto final de manera que sea una mejor opción para ellos. Y puede conducir a precios muy inusuales; por ejemplo, el monto de todos los contratos en mercados seleccionados puede exceder los 100 centavos por dólar. Esto sucede de vez en cuando, debido a la depresión. sistema de pago a cambio, pero el efecto puede amplificarse cuando las personas intentan jugar su comportamiento a su favor. Las estrategias de arbitraje convencionales que dan como resultado que los precios coincidan con los resultados potenciales pueden verse socavadas porque no hay garantía de que finalmente cumplan con las reglas potenciales.

Entonces, aquí hay un problema real, y no está claro cómo funcionará el intercambio. Debido a la incertidumbre, espero que haya un aumento en los ingresos y que las personas que tienen una ventaja financiera ahora puedan retirar dinero. Pero otros pueden ver la oportunidad en medio del comercio caótico y caótico. Cuando Intrade cerró repentinamente Hace nueve años, se congelaron las cuentas y se detuvieron los retiros. Espero que esta vez el cierre sea ordenado.

Pero aquí está la cosa: con PredictIt desaparecido, no habrá forma de predecir los mercados en función de las elecciones en los Estados Unidos. kalshi Está aprobado y regulado por la CFTC, pero aún no ha ingresado a este espacio. Pionero Mercados electrónicos de Iowatodavía funciona pero con menos volumen y cobertura. Predicciones basadas en modelos tales como Treinta y ocho está cerca, claro, pero será muy difícil evaluar su desempeño relacionados con los mercados. Entonces, si hay buenas razones para cerrar este intercambio, espero que la CFTC lo aclare en algún momento.

en un publicar yaSeñalé que los mercados de predicción son inusuales entre las plataformas de Internet al apoyar las diferencias de opinión, al crear fuertes incentivos para que las personas que no están de acuerdo estén de acuerdo:

Las personas buscan activamente información que confirme sus creencias preexistentes, y las redes sociales reconocen y amplifican esta necesidad. Los mercados de predicción juegan un papel interesante y regular en esta área. Animan a las personas con visiones del mundo opuestas a interactuar entre sí de manera anónima, confiable y no violenta. En cierto sentido, son diferentes de las cámaras de eco. Un mercado con creencias similares puede carecer del volumen de comercio, o puede atraer a aquellos con opiniones diferentes que se sienten atraídos por lo que perciben como contratos negativos.

Si bien muchas plataformas en línea apoyan y promueven la discriminación, los mercados de predicción hacen lo contrario. Ofrecen incentivos financieros a quienes lo hacen bien y obligan a otros a cuestionar sus suposiciones y expectativas. Aunque son bien conocidas como formas de hacer predicciones a través de la sabiduría de las multitudes, también ponen en contacto directo e indirecto visiones del mundo en conflicto. Esta es una función útil para el aumento en el entorno digital.

De hecho, existe una idea real de que PredictIt nos avisó con anticipación el 6 de enero. Casi un mes después de las elecciones de 2020, luego de que varios estados confirmaran sus votos, el cambio seguía dando los votos a los titulares. una posibilidad entre ocho de ganar la reelección. La interpretación común en ese momento era que los mercados habían tenido problemas. La verdad es que había un conocimiento por ahí, invisible para la mayoría de nosotros, de que había un gran misterio guardado.

Imprima mejor, PDF y correo electrónico