Por qué el Banco de la Reserva Federal de EE. UU. tiene el mundo en sus manos



La inflación es un problema mundial. A finales de agosto era del 8,3% en EE. UU. y del 9,1% en la Eurozona. Es 20,3% en Nigeria, 25% en Malawi y 30% en Etiopía y Ghana.

El impacto en África es terrible. La Agencia Internacional de Energía dijo que para fin de año 30 millones de africanos no pueden pagar el aceite de cocina.

los Banco Mundial Se estima que el número de africanos que viven en la pobreza extrema aumentará de 424 millones en 2019 a 463 millones este año.

No hay consenso sobre por qué sucede esto.

Algunos argumentan que en realidad es un problema del lado de la oferta. El desplazamiento del transporte provocado por la epidemia de COVID y la guerra en Ucrania ha reducido la disponibilidad de materias primas como el petróleo, los fertilizantes y los alimentos, lo que ha obligado a subir sus precios.

Algunos dicen que esto es el resultado de las políticas monetarias de los principales bancos como la Reserva Federal de EE. UU. (alimentados). Durante varios años han mantenido las tasas de interés bajas y han participado en los recortes de tasas de interés.

Esto incluye la compra de bonos en los mercados financieros para aumentar los fondos disponibles para instituciones financieras como bancos comerciales, bancos de inversión, empresas de gestión de activos, empresas de capital privado, fondos de cobertura, fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos del mercado monetario y fondos de inversión.

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Los dos grupos también difieren en cómo resolver el problema.

El primer grupo argumenta que disminuirá cuando se resuelvan los problemas del lado de la oferta. Creen que los altos precios actuales alentarán a las empresas a aumentar la producción.

Un aumento en el suministro de productos básicos como alimentos, combustibles y fertilizantes hará que sus precios caigan, así como la inflación.

El segundo campo argumenta que los bancos centrales deberían aumentar las tasas de interés y reducir la inflación. Dicen que esto hará que las empresas, las familias y los gobiernos pidan prestado más dinero.

Esto ralentizará la economía y reducirá la demanda (y los puestos de trabajo potenciales). Esto, sostiene, hará que los precios bajen y desaparezcan inflación.

Desafortunadamente, las realidades del sistema financiero global significan que la decisión de adoptar ha sido tomada de las manos de África.

La Reserva Federal ha decidido que la crisis debe ser tratada como una crisis monetaria. Por lo tanto, está elevando las tasas de interés y ralentizando la caída de la productividad.

Los bancos centrales africanos deberían seguir esta tendencia por tres razones.

¿Por qué los países africanos están indefensos?

Primero, el dólar de los Estados Unidos es la moneda más importante del mundo.

En 2021 representó el 59% de las reservas de divisas, más del 70% de todas las facturas de venta y más del 60% de todos los depósitos y préstamos emitidos en moneda no local. En 2019 representó el 80% de las exportaciones mundiales.

El predominio del dólar hace que la economía de todos los países dependa de su capacidad para obtener dólares y su valor en su moneda. También le da a la Fed, que es responsable de proteger su moneda, poder global.

En segundo lugar, el mercado de valores del Tesoro de EE. UU., valorado en 27 billones de dólares, es el más grande y seguro del mundo. Cuando hay problemas o incertidumbre en el mundo, los inversionistas se apresuran a comprar dólares e invertir en los mercados estadounidenses. Su capacidad para hacerlo se fortalece a medida que se reduce la brecha de incentivos entre los precios de EE. UU. y otros países.

Los bancos centrales africanos que quieran gestionar estas tendencias necesitan aumentar sus tipos de interés. De lo contrario, se enfrentan a la posibilidad de que su moneda se deprecie a medida que los inversores venden activos en moneda local para comprar dólares.

La devaluación de sus monedas permitirá a sus países comprar la moneda que necesitan para pagar sus deudas en dólares y pagar las compras en el exterior. Esto conduce a la inflación.

En tercer lugar, por supuesto, la Reserva Federal es la parte más importante del sistema financiero mundial.

Por ejemplo, al comienzo de la pandemia de COVID-19, personas en pánico en todo el mundo lucharon por convertir su dinero en dólares para reducir el acceso al crédito para gobiernos, instituciones y familias de todo el mundo.

La Fed, para evitar problemas en los mercados estadounidenses, respondió con contundencia y rapidez. En cuestión de semanas, la Fed intervino US$ 2,3 billones en mercados financieros y líneas de transferencia que brindaron acceso a $ 30-60 mil millones para bancos centrales seleccionados. un lugar especial para ayudar a otros bancos centrales.

Las acciones de la Fed proporcionaron dinero a las instituciones financieras. También decidieron distribuir miles de millones de dólares de ingresos adicionales entre sus clientes independientes, corporativos y domésticos.

A mediados de 2020, la deuda en dólares estadounidenses con los mercados emergentes y los países en desarrollo había aumentado a aprox. 7% a US$ 4 billones.

El FMI, aparentemente la institución financiera líder en el mundo, se movió lentamente. Entre marzo de 2020 y marzo de 2022, proporcionó $171 mil millones en fondos de emergencia a 90 países.

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La posición de la Fed hoy

Ahora que la Fed ha decidido luchar contra la inflación, está retirando su apoyo a la economía global. Sus políticas están contribuyendo a la reducción de los ingresos, los precios y el alto riesgo de aumento de las deudas en muchos países africanos.

La Organización Internacional puede hacer muy poco para ayudar a los países en desarrollo a enfrentar este problema. Aun así, estas organizaciones pueden generar miles de millones de dólares para todos sus países en desarrollo.

En comparación, la política de relajación de la Fed de EE. UU. desaparecerá US $ 95 mil millones por mes de los mercados

La expansión del papel de la Fed en la gestión financiera mundial plantea dos desafíos. La primera es que la Fed es una criatura de la ley estadounidense y se supone que debe cumplir con su deber de estabilizar los precios y todos los puestos de trabajo en los EE. UU.

Como depende de cómo sus acciones afecten a otros países, se enfoca en países que cree que tienen un impacto económico y financiero significativo en los EE. UU.

Esto está aumentando el sesgo de los países ricos en los países ricos. También podría afectar la estabilidad de la economía global y del mundo.

El segundo problema es que los países africanos no tienen forma de crear una Fed por los problemas que están haciendo en África.

¿Qué pueden hacer los países africanos?

Obviamente, sus opciones son limitadas mientras el dólar mantenga su posición dominante en la economía mundial y los mercados financieros globales permanezcan muy fuertes.

Primero, pueden promover una mayor conciencia del impacto que esto ha tenido en África.

Los bancos centrales africanos, trabajando a través de una organización como La Asociación de Bancos Centrales Africanos, puede educar a la Fed sobre el impacto de sus políticas y acciones en África.

En segundo lugar, pueden alentar a una organización internacional como el Banco de Pagos Internacionales a establecer una oficina independiente para estudiar la gestión financiera de los bancos centrales de todo el mundo, consultar con las partes interesadas y proporcionar informes gubernamentales periódicos.

Esta oficina debe establecer estándares internacionales para guiar a la Fed y otros bancos líderes sobre cómo equilibrar sus operaciones nacionales con sus responsabilidades adicionales en la economía global.

Este artículo fue reimpreso de Discusión bajo una licencia Creative Commons. Leer el libro la primera historia.