Los bancos centrales deben estar decididos a hacer frente a la inflación

En la semana principal de la política monetaria, la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco de Inglaterra están bajo presión para demostrar que están interesados ​​en abordar la inflación. La semana pasada, la tasa de inflación de EE. UU. para agosto del 8,3 por ciento, por encima de las expectativas y todavía cercana a los 40 años, sacudió los mercados financieros. Una ligera caída al 9,9 por ciento en el Reino Unido en agosto ya no era motivo de celebración. Si bien los dos países han estado elevando las tasas de interés este año para controlarlas, esta semana introducirán un nuevo aumento de tasas. El aumento del costo del crédito perjudicará a los hogares y las empresas que ya están en problemas, pero todos los bancos centrales deberían ser resistentes.

En Estados Unidos, la caída de la inflación de verano desde un máximo del 9,1 por ciento en junio trajo esperanza. Las noticias de una disminución de las presiones globales y una fuerte inflación dieron esperanzas de que la inflación disminuiría rápidamente. pero un Problema de la Reserva Federal No se estableció que se vaya poco a poco en la subida de tipos en su reunión de este miércoles, tras una subida de 75 puntos en julio. La inflación, que excluye los bienes no duraderos como la energía y los alimentos, aumentó considerablemente el mes pasado y mostró que la economía estadounidense sigue en llamas. El mercado laboral también se mantiene ajustado, con una fuerte demanda de trabajadores que continúa ejerciendo presión sobre los salarios.

Pero Estados Unidos no se vio afectado en gran medida por el ascenso del poder que devastó Europa. En Gran Bretaña, el último plan del gobierno para limitar las facturas de electricidad de los hogares y las empresas, y el miércoles se darán a conocer más, debería ayudar a frenar las subidas de precios a largo plazo. Pero el paquete, que se espera que cueste hasta $ 150 mil millones, corre el riesgo de impulsar la demanda y la inflación a corto plazo. Esto ayuda a que el Banco de Inglaterra siga funcionando. aumentar los precios Jueves. De hecho, un mayor estímulo, en forma de recortes de impuestos que se espera se revele el viernes en el “mini-presupuesto” del viernes, también dará un impulso al gasto.

Las presiones salariales siguen siendo estrictas en el Reino Unido: el desempleo ha bajado el más bajo desde 1974, mientras que el elevado desempleo sigue obstaculizando el empleo. De hecho, al 5,5 por ciento, el crecimiento de los salarios sigue siendo inconsistente con la meta de inflación del 2 por ciento del BoE. La caída de la libra esterlina a un mínimo de 37 años la semana pasada frente al dólar, lo que se sumó a la presión sobre el valor de la moneda, también significa que el BoE deberá tener cuidado de no quedarse atrás de la Reserva Federal.

El desafío para todos los bancos centrales es aumentar las tasas mientras la amenaza de recesión sigue siendo fuerte. Aunque la economía estadounidense ha mostrado resiliencia, la actividad comercial ha comenzado a desacelerarse. En el Reino Unido, el paquete de electricidad ayudará con el aumento de los precios de la electricidad, pero muchos seguirán enfrentándose al clima frío. Los vientos en contra globales de la crisis energética en Europa y el bloqueo de Covid-19 en curso en China también empañarán las perspectivas de crecimiento en los próximos meses. Una tasa de interés más alta solo aumentará el dolor.

Sin embargo, el riesgo de que la inflación sea persistente es un riesgo grave. La longitud es alta Gran daño funcionará para familias y empresas. Aunque las expectativas de inflación han caído recientemente, consumidores estadounidenses todavía esperan duplicar con creces el objetivo de la Fed en un año. Muchos han estado esperando que las tasas de interés oficiales señalen una política monetaria más estricta en 2022 y 2023. Mientras tanto, en el Reino Unido, satisfacción pública y el organismo de control de la inflación del BoE alcanzó recientemente un mínimo histórico.

Todos los bancos centrales necesitan fortalecer su credibilidad, después de caer en la parte posterior de la inflación creciente. Actuar con audacia y rapidez ahora debería ser la clave, especialmente porque la desaceleración del crecimiento podría conducir a un fuerte aumento de la inflación en el futuro cercano.