Expectativas de inflación vs. Objetivo de inflación de la Fed: ahora no muy lejos (si alguna vez)

El objetivo de inflación de la Fed es del 2% para la inflación del PCE. La inflación del IPC ha estado 0,5 ppts por encima de la inflación del PCE desde 1967. Juntando estos dos puntos, vemos que la inflación para los próximos cinco años está muy cerca de la meta (h/t). Marcos Zandi).

Figura 1: La tasa de inflación a cinco años se calcula como el rendimiento del Tesoro a cinco años menos el rendimiento TIP a cinco años (azul, escala izquierda), la tasa de inflación a cinco años ajustada por la prima de riesgo de inflación y la prima de liquidez en DKW (rojo, escala izquierda), todo en % La línea azul brillante muestra una inflación del IPC del 2,5 %, que corresponde a una inflación del PCE del 2 %. El NBER definió los días de recesión como grises. Fuente: FRB a través de FRED, Tesorería, NBER, KWW siguiendo a D’amico, Kim y Wei (DKW) llegaron a 8/4, con el cálculo del autor.

Ese modelo utiliza el diferencial del Tesoro-TIPS a 5 años como la tasa de crecimiento esperada del mercado. Para tener en cuenta el riesgo de inflación y las primas de liquidez, otra forma de la tasa de inflación (línea roja) muestra que estamos por debajo de lo que queremos.