El mercado de bonos empuja a la economía a la baja por las subidas de la Fed

Los comerciantes de BONOS se están preparando para el riesgo de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, esté listo, dispuesto y sea capaz de colapsar la economía de EE. UU. en inflación.

Los rendimientos del Tesoro a largo plazo han mejorado gracias a la decisión de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés por tercera vez consecutiva 75. otros dolores.

Las tasas a corto plazo para la primera mitad de 2023 ya han aumentado, alineando las expectativas del mercado con las expectativas de los funcionarios gubernamentales de alrededor del 4,6 por ciento, y mostrando a los operadores la determinación de la inflación de la Fed de actuar hasta que se muevan agresivamente. A pesar de lo que inicialmente parecía agresivo, la sacudida en el comercio y los mercados bursátiles hizo que el crecimiento se resintiera.

“Si superan el 4 por ciento, existe una gran posibilidad de recesión”, dijo Andrzej Skiba, jefe del grupo de inversión estadounidense BlueBay en RBC Global Asset Management. “La última venta te dice que el ataque fue demasiado malo, mientras que la reunión entre bastidores dice que la recesión es inevitable”.

Gran potencial

El Tesoro a dos años cayó el jueves, elevando el rendimiento 4 puntos básicos a 4,09 por ciento. El rendimiento de los rendimientos de dos años y 10 años cayó a menos 58 puntos básicos, casi el mismo que el mínimo de agosto que fue el más bajo desde 1982. El rendimiento de 30 años fue 2 puntos básicos más bajo a 3,48 por ciento.

Las expectativas de desaceleración de la economía son evidentes en base a los cambios de precios hasta finales del próximo año. Los acuerdos alcanzados en la segunda mitad de 2023 suponen un recorte a la mitad antes de final de año, contradiciendo la visión de la Fed de que la política terminará 2023 por encima del 4,5 por ciento antes de reducirla al 3,9 por ciento a finales de 2024.

“La mayor parte del mercado parece pensar que la Fed se extralimitará”, dijo Chris Ahrens, analista de Stifel Nicolaus & Co. “Creo que hay una gran posibilidad de que la Fed tenga que mover las tasas a un nivel más allá de lo que está haciendo ahora”.

El resultado final es la tasa de inflación ahora que la política fiscal se está desplazando hacia un entorno que los políticos consideran restrictivo. Si bien algunos esperan que la inflación se modere a partir de ahora debido al aumento de las tasas de interés y el impacto en el sector de la vivienda, la preocupación es que los salarios más altos y un mercado laboral ajustado seguirán elevando los precios al consumidor.

“Otro informe de inflación estable conducirá a un mejor desempeño laboral y el mercado generará tasas de interés del 5 por ciento”, dijo Skiba de BlueBay.

El costo de la campaña.

En su conferencia de prensa, Powell dijo que “el lento crecimiento y el debilitamiento del mercado laboral” serían el precio de la campaña del banco central para restaurar la estabilidad de precios. En su informe económico más reciente, los funcionarios de la Fed pronosticaron que la tasa de desempleo aumentará al 4,4 por ciento el próximo año.

Los operadores del Tesoro tomaron en serio el mensaje de Powell. Otra parte importante de la curva retrocedió después de la reunión de la Fed, y el rendimiento a 10 años ahora está por encima de la marca de 30 años por primera vez desde junio.

No se puede escapar al hecho de que el mercado de valores advierte de una nueva espiral descendente, dijo Ben Emons, analista internacional de Medley Global Advisors.

“El vencimiento largo atestigua la determinación de la Fed de ser restrictiva porque esto garantiza, en términos del mercado de bonos, una recesión”, dijo.