¿Crees que estamos en recesión desde mediados de julio?

Datos de producción de empleo de julio y datos semanales y de Google/principales hasta el 29 de julio para la economía de EE. UU. (siga este Parte I, Parte II, Parte III, Parte IV, Sección V, Sección VIy “Entonces crees que podemos caer a mediados de junio”, Parte I y Parte II) – volver a reseñas de lectores destacados (¡el dia de ayer!el dia de ayer[my mistake – MDC]) “Según los indicadores que sigo, sí, creo que todavía estamos en recesión y espero que la economía se recupere en el segundo semestre”.

Aquí hay una instantánea de la serie Business Cycle Dating del Comité NBER, que incluye el PIB trimestral y el PIB de IHS Markit.

Figura 1: Nóminas no agrícolas (azul oscuro), consenso de Bloomberg a partir del 1/8 (azul +), empleo general (naranja), producción industrial (rojo), ingreso personal excluyendo transferencias en Ch.2012$ (verde), manufactura y ventas en Ch. 2012$ (negro), consumo en Ch.2012$ (azul claro), y PIB por mes en Ch.2012$ (rosa), PIB oficial (barras azules), todos los registros son como 2021M11=0. Fuente: BLS, Reserva Federal, BEA, a través de FRED, IHS Markit (nee Macroeconomic Advisers) (publicación del 1 de agosto de 2022), NBER y cálculos del autor.

Como se vio anteriormente, el aumento de 528K en NFP superó el consenso de Bloomberg de 250K. Además, la lista de trabajos civiles basada en la lista de hogares también aumentó, 179K.

A menudo, uno se preocupa por los efectos del nacimiento/muerte de empresas de BLS, que son muy importantes en el ciclo de cambio de modelo a través del cambio. Una lista de trabajos civiles que se ha adaptado a la idea de no salarios no sufrirá este problema; también subió, con 611K.

Figura 2: Empleo de nómina no agrícola (azul), empleo general para mayores de 16 años (bronceado) y empleo general ajustado según el supuesto de NFP (verde azulado), todo en 000, de Fuente: BLS (publicación de julio) y BLS.

La tasa de desempleo, que no es un factor importante en la discusión del BCDC, tampoco indica una recesión cuando se aplica la ley de Sahm.

Figura 3: Tasa de desempleo U6 (negro), consenso de Bloomberg 8/4 (negro +), el nivel estimado necesario para activar la Regla Sahm (área roja). Fuente: BLS a través de FRED, Bloomberg, cálculos del autor.

En cambio, la tasa de desempleo el ha caido 3,6% a 3,5%.

Estos datos corresponden a mediados de julio, cuando se realiza la encuesta de mercado laboral. Para el resto de julio, podemos mirar los datos semanales. El índice económico semanal de Lewis-Mertens-Stock todavía está en la parte superior de la tendencia:

Fuente: Reserva Federal de Nueva York a través de FREDcon fecha 8/4/2022.