Biden toma prestado el libro de jugadas de Nixon sobre las recesiones

La administración Biden está recurriendo a la historia en su último intento de definir el significado del término “recesión”. Desafortunadamente, ese ejemplo es la Administración Nixon.

Cuando la semana pasada se conoció la noticia de una caída en el crecimiento del PIB real en el segundo trimestre, los asesores económicos de Biden lanzaron una campaña agresiva para desviar cualquier atención a las señales de una recesión inminente. La disminución de dos trimestres de dos trimestres de dos trimestres de dos trimestres de dos trimestres de dos trimestres de seis trimestres (2 trimestres) reduce significativamente, porque suele ser una señal de que la recesión ha comenzado según la definición económica.

Cuando Peter Doocy de Fox News preguntó La secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karine Jean-Pierre, sobre el déficit de dos partes, respondió “no es su interpretación. [of a recession]. Ese no es el significado”. Aunque no es la única definición del término, la relación de dos tercios de dos tercios es la regla general más común para indicar una recesión. Está disponible en casi todas las principales publicaciones financieras. También es el estándar utilizado por muchos países desarrollados, incluidos al Tesoro del Reino Unidoy Bundesbank alemány Instituto Nacional de Estadística y Economía de Franciay Parlamento de Australiay el plan presupuestario de Canadá para 2015.

En contraste, la Casa Blanca prefiere esperar las determinaciones económicas del comité de vigilancia empresarial de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER), llegando incluso a designarlos como antirrecesionistas “oficiales”. No existe tal referencia legal en la ley de los EE. UU., como escribí recientemente Wall Street Journal. Pero lo que es más importante, el enfoque de NBER es inapropiado para tomar decisiones en el mundo real. Es difícil y venerable como hito histórico, pero la determinación de NBER se remonta al diseño. Por lo general, toma un año o más después de una recesión para que el NBER publique sus hallazgos, lo que significa que no es útil por las razones que dice la administración Biden.

En cambio, el equipo de Biden quiere usar el proceso NBER para ganar tiempo y frenar las consecuencias políticas. Esto es contrario a los objetivos del comité NBER, pero esto no ha impedido que la Casa Blanca invoque su autoridad como una forma de evitar una crisis política en la recesión en un año electoral.

La estrategia de Biden proviene directamente del libro de jugadas del hombre que fue presidente cuando se convirtió por primera vez en senador de los Estados Unidos por Delaware en 1973: Richard M. Nixon. La economía estadounidense entró en picada alrededor de noviembre de 1973, y no salió del invierno hasta finales de 1975. Durante los siguientes meses, Washington estaba lleno de conversaciones sobre cruzar la frontera hacia una recesión trimestral. Nixon usó su propia Estado de la Unión el 30 de eneroel declarando que “no habrá recesión en los Estados Unidos de América”, indicando el caos de la recesión a largo plazo como un remanente del embargo petrolero de 1973 después de la Guerra de Yom Kippur en el Medio Oriente.

Cuando se planteó la amenaza de una recesión de dos trimestres, lo que significa que pronto se cumpliría la definición tradicional de recesión, el equipo de Nixon se puso a trabajar tratando de cambiar la definición.

George P. Schultz, secretario del Tesoro de Nixon, descartó la perspectiva de una recesión en el entrevista con el New York Times. “Estoy seguro de que el Presidente tendrá razón, como explicamos”, declaró en un escrito de febrero de 1974. Schultz “sostenía que la definición “simplista” de una recesión, dos períodos sucesivos de declive en la economía mundial real, “no encajaría” en 1974, debido a “la intrusión de la impotencia”. Tiempo El informe continuó:

[Schultz] Dijo que hay “factores de juicio” involucrados en decidir si una recesión es o no. “En última instancia”, dijo, “dependerá de Geoffrey Moore y de la Oficina Nacional de Investigación Económica tomar una decisión científica” sobre si ocurrirá una recesión este año, y agregó que la oficina “no tomará una decisión hasta dentro de dos años.”

Cuando se le preguntó por qué el presidente dijo que algo que no se puede explicar no sucederá, el Sr. Schultz parecía estar lleno de confianza en su trabajo actual, así como en el próximo. Dijo que la recesión es difícil de explicar porque la economía estaba muy difícil.

Esta evasión llevó al exasesor económico de Lyndon Johnson, Arthur Okun, a hacer una declaración ominosa de que “cuando los oradores de la administración comiencen a discutir sobre lo que es una recesión, puede estar seguro de que habrá una”. Okun no era ajeno a jugar juegos de interpretación con temas económicos, pero en este caso tenía razón. La economía estadounidense entró en una profunda recesión en 1974 y permanecería allí hasta el segundo trimestre de 1975.

En particular, la recesión de 1974 no se reflejó inmediatamente en la tasa de desempleo. A pesar de la crisis económica de noviembre de 1973, el desempleo se mantuvo estable y se mantuvo alrededor del 5 por ciento hasta mayo de 1974. Creció rápidamente en el verano y el otoño, y alcanzó un máximo del 9 por ciento en la primavera siguiente.

Hay una lección para la administración de Biden en el episodio de Nixon, aunque es diferente de lo que parecen haber aprendido. La retórica de la Casa Blanca fue incapaz de lidiar con el inicio de la crisis financiera en 1974, y sus frecuentes apelaciones a las determinaciones de la NBER no llegaron a tiempo con la recesión a largo plazo. Frente a amenazas similares hoy, los asesores de Biden pueden estar tropezando en el camino de una repetición de la crisis financiera de la década de 1970.

Phillip W. Magness

Phil Magness

Phillip W. Magness es profesor principal de investigación y director de investigación y educación del Instituto Estadounidense de Investigación Económica. También es investigador en el Instituto Independiente. Tiene un doctorado y un MPP de la Escuela de Políticas Públicas de la Universidad George Mason, y una licenciatura de la Universidad de St. Tomás (Houston).

Antes de unirse a AIER, el Dr. Magness pasó más de una década enseñando política pública, economía y comercio internacional en instituciones como la American University, la George Mason University y el Berry College.

El trabajo de Magness incluye la historia económica de los Estados Unidos y el mundo atlántico, con experiencia en la economía de la esclavitud y el racismo, la historia de los impuestos y las medidas de desigualdad económica a lo largo del tiempo. También tiene un interés de investigación en la política de educación superior y la historia de la teoría económica. Además de su trabajo académico, la escritura popular de Magness ha aparecido en numerosas publicaciones, incluido el Wall Street Journal, el New York Times, Newsweek, Politico, Reason, National Review y Chronicle of Higher Education.

Publicaciones Seleccionadas

“¿Cómo se pronuncia la curva en U? Revisando la desigualdad de ingresos en los Estados Unidos, 1917-1960En coautoría con Vincent Geloso, Philip Schlosser y John Moore. El Diario Económico (marzo de 2022)

La gran sobreestimación: datos fiscales y medidas inconsistentes en los Estados Unidos, 1913-1943.” Escrito por Vicente Geloso. Investigación económica (abril de 2020).

Tradiciones contra la discriminación en la teoría de las elecciones públicas de Virginia.” Elección pública. Número del centenario de James M. Buchanan. (marzo de 2020).

John Maynard Keynes, HG Wells y una utopía difícil.” Escrito por James Harrigan. Una historia de la economía política (Primavera 2020)

Reconocimiento de múltiples formas de desigualdad: reigualdad y comparación económica de Thomas Piketty en el Reino Unido..” Revista trimestral de ciencias sociales (Verano 2019)

James M. Buchanan y la economía política de la desegregación”, en coautoría con Art Carden y Vincent Geloso. Diario económico del sur (enero de 2019)

La estrategia del estado oscilante de Lincoln: sustitutos de las tarifas y las elecciones de Pensilvania de 1860Revista de historia e historia de Pensilvania, (enero de 2019)

“¿Funcionan los aditivos?: Algunas razones para sospechar”. Escrito por Jason Brennan. Diario de Ética Empresarial. (Primavera 2017).

“Estimación del costo de la equidad Equidad: un estudio de caso en la ética empresarial universitaria”. Escrito por Jason Brennan. Revista de ética empresarial. (enero, 2016)

El sistema americano y la economía política de la colonización negra.” Revista de Historia del Pensamiento Económico, (junio de 2015).

La colonia de Honduras Británica: el apoyo de los emigracionistas negros a la colonización en la presidencia de Lincoln.” esclavitud y abolición, 1-34 (marzo de 2013)

Morrill y la empresa perdida: comportamiento de cabildeo estratégico y la tarifa de 1861.Revista de la República Temprana29 (verano de 2009).

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