Ayudar al Banco Mundial a ayudar a salvar el mundo

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Hola y bienvenidos a Trade Secrets, un día más tarde de lo habitual debido al funeral de la reina Isabel ayer. Los funcionarios británicos que conocemos que se vieron obligados a trabajar la semana pasada para gestionar las multitudes de dolientes en Londres, o para saludar a los dignatarios que llegaron al aeropuerto, volverán a sus escritorios y retomarán el trabajo legislativo, que viene dentro de muchos días. . Hoy veremos un intento audaz de enfrentar los desafíos de Covid-19 y el shock económico de los países de ingresos medios y bajos al expandir la capacidad crediticia de los bancos multilaterales de desarrollo (BMD). agua cerrada busca el canario en la mina, FedEx.

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El centro político del desarrollo de alquiler

Promover negocios durante el cierre de Covid, proteger a las familias de los costos de electricidad, proporcionar más inversión en la transición verde: las finanzas públicas en todo el mundo están en una situación desesperada. Es suficiente esfuerzo para que los ricos lo logren. En los países de medianos y bajos ingresos, el déficit crediticio amenaza A la lluvia.

En general, los países pobres administraron bien sus finanzas durante los años de Covid. Pero el uso de efectivo para hacer frente a la crisis de la deuda ha creado serios problemas en un momento en que las tasas de interés de EE. UU. están elevando el costo de los préstamos en los mercados de capital y a través de los bancos. La tasa promedio de crecimiento del PIB en los mercados emergentes pasó del 5 % antes de la pandemia al 67 % ahora y, como muestran los gráficos, el FMI prevé que aumente en los próximos años.

Préstamos que ingresan al mercado en imágenes

Un gráfico que muestra el crecimiento de la deuda de los mercados emergentes

La necesidad de crowdfunding (o ayuda financiera) ha aumentado en consecuencia. Desafortunadamente, la ayuda prometida por los países ricos para apoyar la transición verde no hecho. (Me sorprendió de nuevo.) Y una de las mayores fuentes de infraestructura barata, China, es retroceder de la Iniciativa de la Franja y la Ruta después de la reacción violenta y la controversia política.

Ingrese, como cabría esperar, los bancos multilaterales de desarrollo (BMD), encabezados por el Banco Mundial, para llenar el vacío. Desafortunadamente, el Banco Mundial no tiene nada parecido al poder para cumplir con su mandato, y volver a los países accionistas para pedir más dinero no caerá bien.

De hecho, hay un movimiento, que tiene el poder entre el G20 del pie líder, porque los MDB muy fuertemente para aumentar su potencia de fuego. Estos incluyen cambios en la evaluación del riesgo bancario y las regulaciones de liquidez, pequeños cambios que podrían tener un impacto en los préstamos. Los detalles técnicos están aquí. reporte encargado por el G20, y hay excelentes debates del grupo de expertos del Centro para el Desarrollo Global Aquí.

Un documento del banco central de Italia (Italia impulsó el tema mientras organizaba el G20 el año pasado) comparación que los cuatro BMD principales: el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF, el brazo comercial del Banco Mundial), el Banco Asiático de Desarrollo (BAsD), el Banco Africano de Desarrollo (BAfD) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) – podrían aumentar su capacidad total de préstamos pendientes de $415 mil millones a $868 mil millones sin dañar sus préstamos triple A. Si siguieran adelante y aceptaran una tasa más baja que AA+, sus préstamos podrían alcanzar alrededor de $1,4 billones. (Ahora estás hablando). El New Development Bank, fundado por los países Brics, ha hecho lo mismo con su historial crediticio y está fuerte defensor de otros a seguir.

Este aparente milagro incluye muchos tecnicismos, pero se basa en la idea de que las instituciones ignoran la forma en que se apoya a los BMD y cómo protegen a sus seres queridos si fallan y su capacidad (todavía no) de silbar “capital”. ” ” de los accionistas durante la crisis. Los bancos deben presionar a los auditores para garantizar que tengan una actitud de apoyo y una mayor confianza en sus decisiones financieras.

Suena como una simple llamada, pero cualquier cambio afecta la naturaleza estable del Banco Mundial, que defiende sus calificaciones triple A con la valentía de un pingüino emperador. para proteger su huevo. Los empleados del banco suelen decir que esto es económico y financiero. Siempre le preocupó que el Congreso de los EE. UU. pudiera cancelar repentinamente el apoyo a los bancos, siendo la necesidad de mantener al Capitolio al margen una de las principales razones por las que Hill, del banco, visitó Estados Unidos. Puede que al Congreso no le interese la idea de que un banco haga cosas graciosas con su papel y corra riesgos con su crédito.

Es una preocupación válida. Los bancos multinacionales de desarrollo son instituciones políticas en el sentido de que su existencia depende de su legitimidad entre los gobiernos accionistas. El estado optimizado de los MDB, por ejemplo, suele ser un tradición del mercado En lugar de un trato: depende de la creencia del acreedor de que el costo de impedir los gobiernos de los accionistas es demasiado alto. El uso de MDB no es solo una habilidad técnica. Los bancos deben asegurarse de que los accionistas estén dispuestos a respaldar su decisión de todo corazón y hacer frente a los inversores en bonos, las agencias de calificación crediticia y los inversores potenciales en su nombre.

Además de este boletín, escribo la columna de secretos comerciales para FT.com todos los miércoles. Haga clic aquí para leer lo último y visitar ft.com/trade-secrets para ver todas mis publicaciones y publicaciones anteriores.

agua cerrada

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